म्यूचुअल फ़ंड कभी-कभार क्यों बंद कर देते हैं SIP के नए रजिस्ट्रेशन?

Why do Mutual funds stop new SIP Registration: अच्छे दिनों में और एक इक्विटी म्यूचुअल फ़ंड में SIP में निवेश हमेशा बनाए रखना चाहिए. कम से कम, हम तो यही उम्मीद करते हैं और यही सलाह देते हैं. लेकिन बुरी ख़बर ये है कि आपका SIP निवेश या नए SIP रजिस्ट्रेशन अचानक कभी भी रुक सकते हैं.

हाल ही में HDFC डिफेंस फ़ंड को ही लीजिए. वर्ष 2023 में बहुत धूमधाम से लॉन्च किया गया, भारत का पहला डिफेंस-ओनली फ़ंड अपने निवेशकों के पैसे को 100 फ़ीसदी से ज़्यादा बढ़ाते हुए धमाकेदार शुरुआत कर चुका है. लेकिन कई लोगों को निराशा हुई जब फ़ंड हाउस ने हाल ही में घोषणा की कि वह अब नए SIP रजिस्ट्रेशन स्वीकार नहीं करेगा, जिस कारण कई निवेशकों ने हमें पत्र लिखकर इस कदम के पीछे के कारणों पर सवाल उठाए.

मार्केट में मौजूद अस्थिरता

HDFC द्वारा नए निवेश को सीमित करने के संभावित कारणों में से एक बाज़ार में मौजूदा ओवरवैल्यूएशन हो सकती है.

चूंकि ये फ़ंड ख़ास तौर से डिफेंस सेक्टर में निवेश करता है, जहां कंपनियां वर्तमान में ऊंचे मल्टीपल पर कारोबार कर रही हैं, इसलिए ये संभव है कि फ़ंड मैनेजर को आगे निवेश बढ़ाने के लिए कम अवसर दिख रहे हों.

ग़ौर करने की बात है कि ऊंचे मल्टीपल पर कारोबार करने वाली कंपनियां अक्सर संकेत देती हैं कि उनका वैल्यूएशन ज़्यादा है. इसीलिए, ज़्यादा उम्मीदों को पूरा करने में विफलता आपके मुनाफ़े को कम कर सकती है या खा सकती है.

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ज़्यादा नकदी जमा होना

ये बात भी बाज़ार के ओवरवैल्यूएशन से बहुत करीब से जुड़ी हुई है.

जब इक्विटी बाज़ार में बहुत ज़्यादा जोश बना हुआ हो तो कंपनियां ओवरवैल्यूड जोन में चली जाती हैं. इसीलिए, फ़ंड मैनेजर अक्सर अच्छे निवेश के अवसर खोजने के लिए संघर्ष करते हैं. ऐसी दौर में बड़ा कैश रिज़र्व जमा होने से बचने और अपने निवेशकों के प्रति निष्पक्ष होने के लिए, ये फ़ंड अस्थायी रूप से नए निवेश को स्वीकार करना बंद कर सकते हैं.

आपने हाल के वर्षों में कुछ स्मॉल-कैप फ़ंड्स को इस रणनीति पर अमल करते हुए देखा होगा. महामारी के बाद के दौर में स्मॉल-कैप इंडेक्स में बहुत तेज़ बढ़ोतरी के साथ, स्मॉल-कैप फ़ंड्स के एक कदम पीछे हटने और बाज़ार के सामान्य स्थिति में आने का इंतज़ार करने के कुछ उदाहरण सामने आए हैं. टाटा, कोटक, SBI, निप्पॉन इंडिया और ICICI प्रूडेंशियल के स्मॉल-कैप फ़ंड तुरंत दिमाग में आते हैं.

दरअसल, वैल्यू रिसर्च को 2024 में दिए एक साक्षात्कार में, SBI के मुख्य निवेश अधिकारी आर श्रीनिवासन ने अपने स्मॉल-कैप फ़ंड में 'लिक्विडिटी' के बारे में चिंताओं को स्पष्ट रूप से स्वीकार करते हुए कहा था, "हमने 2017 में एकमुश्त (Lumpsum) पैसा लेना बंद कर दिया और कोविड संकट के दौरान बाज़ार में गिरावट आने पर इसे एक छोटे से समय के लिए खोल दिया था."

नियामकीय उपाय

कभी-कभी, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) और एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फ़ंड्स ऑफ इंडिया (AMFI) जैसी नियामक संस्थाएं फ़ंड हाउस को कुछ नियमों का पालन करने के लिए SIP को रोकने की ज़रूरत हो सकती है. उदाहरण के लिए, SEBI ने हाल ही में फंड हाउस को विदेशी एक्सचेंज-ट्रेडेड फ़ंड (ETF) में निवेश करने वाले फ़ंड में नए निवेश को स्वीकार करना बंद करने का निर्देश दिया क्योंकि इनमें फ़्लो 1 अरब डॉलर की निवेश सीमा के करीब था.

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ये लेख पहली बार अगस्त 21, 2024 को पब्लिश हुआ.