निप्पॉन इंडिया लार्ज कैप फ़ंड किन वजहों से ख़ास है?

सारांशः पहली नज़र में निप्पॉन इंडिया लार्ज कैप फ़ंड किसी भी साधारण लार्ज कैप फ़ंड जैसा लगता है, लेकिन ये अपने जैसे दूसरे फ़ंड्स की तुलना में लगातार और बड़ी बढ़त बनाता है. तो क्या इस फ़ंड ने अल्फ़ा बनाने का कोई नया तरीक़ा ढूंढ लिया है?

किसी भी लार्ज कैप फ़ंड की तरह निप्पॉन इंडिया लार्ज कैप फ़ंड भी भारत के जानी-मानी ब्लू-चिप और स्थापित कंपनियों में निवेश करता है. इसका फ़ोकस शीर्ष 100 कंपनियों पर है और इसका पोर्टफ़ोलियो 64 प्रतिशत तक निफ़्टी 100 इंडेक्स से मिलता है. यानी ये दिखने और व्यवहार में अपनी कैटेगरी के दूसरे फ़ंड्स जैसा ही लगता है.

फिर भी इसका प्रदर्शन अलग कहानी बताता है. इस फ़ंड का पांच साल का एवरेज रिटर्न 15.8 प्रतिशत है, जबकि कैटेगरी एवरेज रिटर्न 14.1 प्रतिशत है. इससे भी दिलचस्प बात ये है कि ये फ़ंड अपने बेंचमार्क को 64.6 प्रतिशत मौक़ों पर मात देता है, जबकि एवरेज लार्ज कैप फ़ंड ये सिर्फ़ 59.6 प्रतिशत समय कर पाता है.

तो फिर सवाल उठता है. जब ये फ़ंड अपने साथियों जैसा ही दिखता है और उन्हीं कंपनियों में निवेश करता है, तो इसके बेहतर और मज़बूत प्रदर्शन की वजह क्या है?

जहां से फ़ंड चुपचाप आगे निकल जाता है

ये समझने के लिए कि निप्पॉन कैसे अलग साबित होता है, हमने ये देखा कि फ़ंड और उसके साथी बेंचमार्क को कैसे मात देते हैं. नतीजा चौंकाने वाला और सरल था. फ़ंड सिर्फ़ बाज़ार को हराता ही नहीं, बल्कि कितने अंतर से हराता है, ये ज़्यादा मायने रखता है.

जब फ़ंड बेंचमार्क को हराता है (जो 65 प्रतिशत मौक़ों पर होता है), तब इनमें से ज़्यादातर मौक़ों पर बढ़त बड़ी होती है. लगभग 77 प्रतिशत मौक़ों पर आउटपरफ़ॉर्मेंस 2 प्रतिशत से ज़्यादा रही है.

मतलब, अगर बेंचमार्क ने 12 प्रतिशत दिया, तो फ़ंड अक्सर 14 प्रतिशत से ज़्यादा रिटर्न देता रहा है. ये अंतर कागज़ पर छोटा लगे, लेकिन लंबे समय में कंपाउंडिंग इसे बड़ा बना देती है.

ये डिस्ट्रीब्यूशन एक ज़रूरी बात बताता है. फ़ंड एवरेज लार्ज कैप फ़ंड की तुलना में बहुत ज़्यादा बार आउटपरफ़ॉर्म नहीं करता. बल्कि जब करता है, तब अंतर बड़ा होता है. यही बात इसके लॉन्ग-टर्म ट्रैक रिकॉर्ड को मज़बूत बनाती है.

लेकिन क्या ये फ़ंड ज़्यादा रिटर्न पाने के लिए ज़्यादा जोखिम लेता है?

ज़्यादा रिटर्न का मतलब ज़्यादा जोखिम?

जब भी कोई फ़ंड बेहतर रिटर्न देता है, ये देखना ज़रूरी होता है कि क्या उसने इसके लिए ज़्यादा जोख़िम लिया. इसके लिए दो सरल माप मदद करते हैं:

• स्टैंडर्ड डिविएशन: फ़ंड का रिटर्न कितनी ऊपर–नीचे होता है.
• डाउनसाइड कैप्चर रेशियो: ख़राब महीनों में फ़ंड बाज़ार की गिरावट का कितना हिस्सा झेलता है.

सरल शब्दों में इसका मतलब:

• फ़ंड का उतार-चढ़ाव लगभग इंडेक्स जितना ही है.
• बाज़ार 10 प्रतिशत गिरता है तो फ़ंड लगभग 9.53 प्रतिशत गिरता है.

ये आंकड़े ये नहीं बताते कि कोई फ़ंड मैनेजर बड़ा रिस्क या बड़ा बदलाव कर रहा है. इसके बजाय, ये एक ऐसा फ़ंड दिखाते हैं जो मार्केट में उतार-चढ़ाव आने पर इंडेक्स की तरह ही चलता है और ज़्यादातर दूसरे फ़ंड्स की तुलना में ज़्यादा स्थिर रहता है.

तो, अगर एक्स्ट्रा रिटर्न एक्स्ट्रा रिस्क से नहीं आ रहे हैं, तो इसकी वजह पोर्टफ़ोलियो को बनाने का तरीक़ा है.

फ़ंड का पोर्टफ़ोलियो कंपोज़िशन

पोर्टफ़ोलियो इस परफ़ॉर्मेंस गैप का एक आसान कारण दिखाता है. भले ही फ़ंड का 64 प्रतिशत हिस्सा निफ़्टी 100 जैसा हो, पर जीत की वजह कोई अनोखे या जोखिम भरे शेयर नहीं हैं. फ़ंड की बढ़त इसलिए आती है क्योंकि ये कुछ चुनिंदा कंपनियों पर बड़ा भरोसा रखता है. भले ही इसमें कुल 78 शेयर हों, लेकिन सिर्फ़ 31 शेयर पोर्टफ़ोलियो का 77 प्रतिशत हिस्सा बनाते हैं. जो पक्के यक़ीन का साफ़ संकेत है.

इनमें से कई मुख्य शेयर एक दशक से भी ज़्यादा समय से पोर्टफ़ोलियो में बने हुए हैं, जैसे SBI (5.9 प्रतिशत), ICICI बैंक (5.6 प्रतिशत), इन्फोसिस (4.6 प्रतिशत), HCL टेक्नोलॉजीज़ (3.1 प्रतिशत) और दिवि’ज़ लैबोरेटरीज़ (2.5 प्रतिशत).

नए निवेशकों के लिए, बात सीधाी सी है: इस फ़ंड की मज़बूती नए या जोखिम भरे आइडियाज़ में कूदने से नहीं आती. ये मज़बूती मजबूत, जानी-मानी कंपनियों को लंबे समय तक पकड़ने और कंपाउंडिंग का फ़ायदा लेने से आती है.

आख़िरी बात

निप्पॉन इंडिया लार्ज कैप फ़ंड इसलिए अच्छा परफ़ॉर्म नहीं करता क्योंकि उसे कोई चालाकी भरी ट्रिक या नया इन्वेस्टमेंट फ़ॉर्मूला मिल गया है. ये ज़्यादातर समय इंडेक्स जैसा ही काम करता है. इसके बजाय, इसका फ़ायदा आइडिया के एक छोटे ग्रुप पर ज़्यादा भरोसा करने और उन्हें कंपाउंडिंग के लिए काफ़ी समय तक होल्ड करने से आता है.

क्या आप इस फ़ंड में SIP शुरू करने का सोच रहे हैं?

वैल्यू रिसर्च फ़ंड एडवाइज़र देखें. हमारे एनालिस्ट ने एक्टिव और पैसिव लार्ज-कैप फ़ंड की एक लिस्ट बनाई है जो आपके लिए सबसे सही हो सकते हैं.

आज ही वैल्यू रिसर्च फ़ंड एडवाइज़र एक्सप्लोर करें!