5-स्टार रेटिंग वाले 3 लार्ज-कैप फ़ंड का एक साल में कैसा रहा प्रदर्शन?

सारांशः वैल्यू रिसर्च की 5-स्टार रेटिंग वाले तीन लार्ज-कैप फ़ंड्स में से दो बीते एक साल में कैटेगरी एवरेज और बेंचमार्क, दोनों से पीछे रहे. लेकिन 3, 5 और 10 साल में तीनों ही बेंचमार्क से आगे हैं. 10 साल में सिर्फ़ आधे एक्टिव लार्ज-कैप फ़ंड ही बेंचमार्क को पछाड़ पाए हैं और ये तीनों उस लिस्ट में सबसे ऊपर के फ़ंड्स में शामिल हैं. तो क्या एक कमज़ोर साल के आधार पर फ़ंड छोड़ देना समझदारी है?

अगर आपके पोर्टफ़ोलियो में कोई 5-स्टार लार्ज-कैप फ़ंड है और पिछले एक साल का रिटर्न देखकर आप उसे बदलने की सोच रहे हैं, तो ये सवाल जायज़ है. आख़िर 5-स्टार रेटिंग वाले फ़ंड से कोई भी निवेशक बेहतर प्रदर्शन की ही उम्मीद करता है.

वैल्यू रिसर्च ने इस समय तीन एक्टिव लार्ज-कैप फ़ंड्स को 5-स्टार रेटिंग दी है. बीते एक साल में इनमें से दो, ICICI Prudential Large Cap Fund और Nippon India Large Cap Fund नुक़सान में रहे हैं. ICICI Prudential Large Cap 6.23% और Nippon India Large Cap 5.59% नीचे है. दोनों का प्रदर्शन कैटेगरी एवरेज (-3.31%) और बेंचमार्क BSE 100 TRI (-4.94%) से भी कमज़ोर रहा है.

वहीं, तीसरा फ़ंड Invesco India Large Cap Fund इसी दौर में 1.57% के पॉज़िटिव रिटर्न के साथ बाक़ी दोनों से काफ़ी आगे रहा.

ये वो दौर है जब पूरा बाज़ार दबाव में रहा है. 2026 में अब तक BSE 100 TRI 10.39% गिर चुका है. लेकिन सवाल ये है कि क्या एक साल की ये कमज़ोरी इन फ़ंड्स को "ख़राब फ़ंड" बना देती है? जवाब है, नहीं. इसे समझने के लिए पहले ये जानना ज़रूरी है कि रेटिंग तय कैसे होती है.

वैल्यू रिसर्च की रेटिंग कैसे काम करती है

हमारी स्टार रेटिंग किसी एक साल या हाल की गिरावट पर आधारित नहीं होती.

ये किसी फ़ंड के लॉन्ग-टर्म, रिस्क-एडजस्टेड प्रदर्शन का पूरी तरह क्वांटिटेटिव आकलन है, जिसमें फ़ंड की तुलना उसकी कैटेगरी के दूसरे फ़ंड्स से की जाती है. आसान शब्दों में, रेटिंग दो बातें देखती है. पहली, फ़ंड ने कितना रिटर्न दिया. दूसरी, वो रिटर्न पाने के लिए उसने कितना जोखिम उठाया. रिटर्न के स्कोर में से रिस्क का स्कोर घटाकर फ़ंड का "रिस्क-एडजस्टेड स्कोर" बनता है.

किसी कैटेगरी के टॉप 10% फ़ंड्स को 5 स्टार मिलते हैं. यानी 5-स्टार फ़ंड अपनी कैटेगरी के सबसे बेहतर फ़ंड्स में गिने जाते हैं.

इक्विटी फ़ंड्स के लिए हम तीन साल और पांच साल के प्रदर्शन को मिलाकर देखते हैं. इसमें पांच साल को 60% और तीन साल को 40% वेटेज दिया जाता है. रेटिंग हर महीने अपडेट होती है. इसलिए 5-स्टार रेटिंग किसी फ़ंड के लंबे समय के लगातार प्रदर्शन को दिखाती है, न कि उसके पिछले कुछ महीनों को.

लेकिन ध्यान रखें, रेटिंग फ़ंड चुनने की शुरुआत है, आख़िरी फ़ैसला नहीं. आपका लक्ष्य, निवेश की अवधि और उतार-चढ़ाव झेलने की क्षमता भी उतनी ही अहम है.

तस्वीर यहां पूरी तरह बदल जाती है. तीनों फ़ंड 3, 5 और 10 साल, तीनों अवधियों में बेंचमार्क और कैटेगरी एवरेज, दोनों से आगे हैं.

• 5 साल में बढ़त सबसे साफ़ दिखती है. बेंचमार्क ने 7.59% सालाना रिटर्न दिया, जबकि Nippon India Large Cap ने 11.99%, Invesco India Large Cap ने 10.54% और ICICI Prudential Large Cap ने 10.11% सालाना रिटर्न दिया.
• 3 साल में Invesco India Large Cap ने 13.01% के साथ बेंचमार्क से 5.26 पर्सेंटेज पॉइंट ज़्यादा रिटर्न दिया है. बाक़ी दोनों फ़ंड भी बेंचमार्क से आगे हैं, हालांकि कैटेगरी एवरेज से उनकी बढ़त कम है. ICICI Prudential Large Cap यहां कैटेगरी एवरेज से सिर्फ़ 0.38 पर्सेंटेज पॉइंट आगे है.
• 10 साल में तीनों ने बेंचमार्क को 1.09 से 1.84 पर्सेंटेज पॉइंट के अंतर से पीछे छोड़ा है.

10 साल का आंकड़ा क्यों ख़ास है

लार्ज-कैप कैटेगरी में लंबे समय तक बेंचमार्क को पछाड़ना आसान नहीं है. इसकी वजह ये है कि बड़ी कंपनियों के शेयरों पर बाज़ार की सबसे ज़्यादा नज़र रहती है, इसलिए फ़ंड मैनेजर के लिए यहां ऐसे मौक़े खोजना मुश्किल होता है, जो बाक़ी बाज़ार की नज़र से छूट गए हों.

आंकड़े भी यही कहते हैं. जिन 24 एक्टिव लार्ज-कैप फ़ंड्स का 10 साल का रिकॉर्ड है, उनमें से सिर्फ़ 12, यानी आधे फ़ंड ही BSE 100 TRI को पछाड़ पाए हैं. पूरी कैटेगरी का एवरेज (11.47%) भी बेंचमार्क (12.09%) से पीछे है.

इन तीनों 5-स्टार फ़ंड्स की ख़ास बात यही है कि ये न सिर्फ़ उन 12 फ़ंड्स में शामिल हैं, बल्कि 10 साल के रिटर्न में एक्टिव लार्ज-कैप फ़ंड्स के टॉप चार में हैं.

ये अंतर छोटा लग सकता है, पर लंबे समय में इसका असर बड़ा होता है. अगर किसी ने 10 साल पहले ₹1 लाख लगाए होते, तो 13.93% सालाना रिटर्न पर ये रक़म आज क़रीब ₹3.68 लाख होती. वहीं, बेंचमार्क जितने (12.09%) रिटर्न पर ये क़रीब ₹3.13 लाख और कैटेगरी एवरेज (11.47%) पर क़रीब ₹2.96 लाख होती.

निरंतरता की जांच

पॉइंट-टू-पॉइंट रिटर्न एक तय तारीख़ से दूसरी तय तारीख़ तक का प्रदर्शन दिखाता है. इसमें शुरुआत और अंत की तारीख़ का असर बहुत होता है. रोलिंग रिटर्न इस कमी को दूर करता है. ये किसी तय अवधि (जैसे पांच साल) के हर दौर का रिटर्न अलग-अलग निकालता है, इसलिए किसी फ़ंड की निरंतरता परखने का ये ज़्यादा भरोसेमंद तरीक़ा है.

हमने अगस्त 2021 से अगस्त 2026 के बीच हर महीने के आख़िर में ख़त्म होने वाले पांच साल के रिटर्न देखे. इस तरह कुल 61 अलग-अलग पांच साल के दौर बने. फिर इन सभी दौर के सालाना रिटर्न का औसत निकाला.

पांच साल के रोलिंग रिटर्न के औसत में तीनों फ़ंड बेंचमार्क से आगे रहे हैं. Nippon India Large Cap की बढ़त सबसे ज़्यादा, 2.22 प्रतिशत अंक रही. ICICI Prudential Large Cap बेंचमार्क से 1.40 और Invesco India Large Cap 0.74 प्रतिशत अंक आगे रहा.

ये औसत ऊपर दिए गए पांच साल के पॉइंट-टू-पॉइंट रिटर्न से काफ़ी ज़्यादा है. इसकी वजह ये है कि औसत में कई अलग-अलग दौर शामिल हैं, जबकि पॉइंट-टू-पॉइंट रिटर्न सिर्फ़ सबसे हाल के पांच साल का है. हाल का पांच साल का दौर इस औसत से काफ़ी कमज़ोर रहा है. यही बात दिखाती है कि रिटर्न इस पर कितना निर्भर करता है कि आप किस दौर को देख रहे हैं.

यहां एक दिलचस्प बात भी दिखती है. बीते एक साल में सबसे ज़्यादा पिछड़ने वाला ICICI Prudential Large Cap, पांच साल के रोलिंग रिटर्न के औसत में Invesco India Large Cap से आगे है. यानी किसी एक साल की तस्वीर से फ़ंड की पूरी कहानी नहीं समझी जा सकती.

उतार-चढ़ाव कितना रहा

रिटर्न के साथ ये देखना भी ज़रूरी है कि वो रिटर्न कितने उतार-चढ़ाव के साथ मिला. इसे स्टैंडर्ड डेविएशन (SD) से मापा जाता है. आसान शब्दों में, SD बताता है कि किसी फ़ंड के रिटर्न कितना ऊपर-नीचे होते हैं. SD जितना कम, सफ़र उतना स्थिर.

• ICICI Prudential Large Cap: 13.26% SD
• Nippon India Large Cap: 13.88% SD
• Invesco India Large Cap: 15.58% SD

तीनों में ICICI Prudential Large Cap का सफ़र सबसे स्थिर रहा है, और Nippon India Large Cap भी इसके क़रीब है. वहीं Invesco India Large Cap में उतार-चढ़ाव सबसे ज़्यादा रहा है. यानी 3 साल में सबसे ऊंचा रिटर्न देने वाले इस फ़ंड ने उसके लिए ज़्यादा उतार-चढ़ाव भी झेला है.

यही वजह है कि वैल्यू रिसर्च की रेटिंग सिर्फ़ रिटर्न नहीं, बल्कि रिटर्न के साथ उठाया गया जोखिम भी देखती है. इसलिए रेटिंग में सिर्फ़ ज़्यादा रिटर्न का ही नहीं, कम जोखिम का भी फ़ायदा मिलता है.

इस बार Invesco आगे कैसे रहा

बीते एक साल में जहां कैटेगरी और बेंचमार्क, दोनों नुक़सान में रहे, वहीं Invesco India Large Cap पॉज़िटिव रिटर्न देने में कामयाब रहा. ये कैटेगरी एवरेज से 4.88 और बेंचमार्क से 6.51 पर्सेंटेज पॉइंट आगे रहा.

ये एक साल का प्रदर्शन अकेला नहीं है. 3 साल में भी ये 13.01% के रिटर्न के साथ बाक़ी दोनों 5-स्टार फ़ंड्स से काफ़ी आगे है. यानी हाल के सालों में इसका प्रदर्शन लगातार मज़बूत रहा है.

लेकिन इसका मतलब ये नहीं है कि बाक़ी दो फ़ंड कमज़ोर हैं. 5 और 10 साल के रिटर्न में Nippon India Large Cap तीनों में सबसे आगे है. हर फ़ंड मैनेजर का तरीक़ा अलग होता है, और अलग-अलग दौर में अलग-अलग तरीक़े काम करते हैं. किसी एक साल में कोई आगे रहता है, तो किसी दूसरे साल में कोई और.

लार्ज-कैप का मतलब "घाटा नहीं" नहीं है

लार्ज-कैप फ़ंड्स को इक्विटी की सबसे कम जोखिम वाली कैटेगरी माना जाता है, और ये सही भी है. मिड और स्मॉल-कैप फ़ंड्स के मुक़ाबले इनमें उतार-चढ़ाव कम होता है. लेकिन कम उतार-चढ़ाव का मतलब ये नहीं कि इनमें नुक़सान नहीं होगा. बीते एक साल में लार्ज-कैप कैटेगरी का एवरेज रिटर्न -3.31% रहा है, जो इस बात का सबूत है.

इसलिए लार्ज-कैप फ़ंड में निवेश करते हुए भी ये मानकर चलें कि बीच-बीच में ऐसे साल आएंगे, जब रिटर्न नेगेटिव होगा.

क्या करें निवेशक

पहले से निवेश है तो: सिर्फ़ एक साल के कमज़ोर प्रदर्शन के आधार पर फ़ंड बदलना सही नहीं है. ख़ासकर तब, जब फ़ंड का लंबे समय का रिकॉर्ड इतना मज़बूत हो. ये भी याद रखें कि फ़ंड बदलने पर आपको कैपिटल गेन टैक्स देना पड़ सकता है, और कुछ मामलों में एग्ज़िट लोड भी लग सकता है. फ़ंड तभी बदलें, जब वो लंबे समय तक अपनी कैटेगरी और बेंचमार्क से लगातार पीछे रहे.

नया निवेश करना है तो: पिछले एक साल के सबसे अच्छे प्रदर्शन वाले फ़ंड के पीछे भागने के बजाय उसका लंबे समय का रिकॉर्ड और रेटिंग देखें. एक साथ बड़ी रक़म लगाने के बजाय SIP का रास्ता चुनें, ताकि बाज़ार के उतार-चढ़ाव का असर कम हो.

निवेश की अवधि: किसी भी इक्विटी फ़ंड को उसके एक साल के प्रदर्शन से नहीं आंकना चाहिए. लार्ज-कैप फ़ंड में निवेश करते समय कम से कम सात साल की अवधि लेकर चलना समझदारी है. अगर आपकी निवेश अवधि इससे कम है, तो बेहतर होगा कि आप हाइब्रिड या डेट फ़ंड्स पर विचार करें.

हमारा नज़रिया

बीते एक साल का प्रदर्शन इन दो 5-स्टार फ़ंड्स के लिए अच्छा नहीं रहा है, और इसे नज़रअंदाज़ नहीं किया जाना चाहिए. लेकिन जिस कैटेगरी में 10 साल में सिर्फ़ आधे फ़ंड ही बेंचमार्क को पछाड़ पाते हैं, वहां तीनों फ़ंड्स का लगातार आगे रहना उनकी असली ताक़त है. एक कमज़ोर साल उस लंबे रिकॉर्ड को ख़त्म नहीं कर देता.

हां, अगर आने वाले सालों में भी ये फ़ंड लगातार पिछड़ते रहे, तो इसका असर उनकी रेटिंग पर भी दिखेगा, क्योंकि रेटिंग हर महीने अपडेट होती है.

बाक़ी लार्ज-कैप फ़ंड्स का क्या?

अगर आप जानना चाहते हैं कि दूसरे लार्ज-कैप फ़ंड्स कैसा प्रदर्शन कर रहे हैं, तो वैल्यू रिसर्च के फ़ंड स्क्रीनर पर पूरी लिस्ट देख सकते हैं. 

और अगर आप इन फ़ंड्स के रोलिंग रिटर्न को गहराई से समझना चाहते हैं, जो पॉइंट-टू-पॉइंट रिटर्न से कहीं ज़्यादा भरोसेमंद तरीक़ा है, तो ये सब वैल्यू रिसर्च फ़ंड एडवाइज़र सब्सक्राइबर्स के लिए उपलब्ध है.

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