मेरे दो सवाल हैं। पहला, मुझे पता चला है कि एक्सिस फंड हाउस अलग अलग इक्विटी कैटेगरीज में बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहा है। यह कैसे संभव है ? दूसरा सेबी ने बहुत कड़ाई से लार्ज कैप, मिड कैप और स्माल कैप कंपनियों का वर्गीकरण किया है। अब मैंने और किया है कि स्माल कैप में कुछ स्कीमें काफी अच्छा रिटर्न रही हैं और बाकी स्कीमें इतना अच्छा रिटर्न नहीं दे रही हैं। यह कैसे संभव है जबकि सभी फंड स्माल कैप कैटेगरी के हैं ?
आशीष
एक्सिस म्युचुअल फंड हाउस इसलिए अच्छा प्रदर्शन कर रहा है क्योंकि उसकी रणनीति काम कर रही है। हर फंड हाउस की निवेश की अपनी रणनीति होती है। और अलग अलग तरह की रणनीति अलग अलग समय पर काम करती हैं। अगर आप दो साल पहले का समय याद करें तो दूसरी तरह के फंड अच्छा प्रदर्शन कर रहे थे जबकि एक्सिस के फंड उतना अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहे थे।
आज एक्सिस फंड बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। एक्सिस फंड हाउस अच्छी गुणवत्ता वाली कंपनियों पर फोकस कर रहा है। उनको इस बात से फर्क नहीं पड़ता कि बाजार में तेजी है या गिरावट का दौर है। यानी वे एक तरह से बाजार में निवेश जुड़ी बुनियादी चीज पर दांव लगा रहे हैं। अगर आप वित्तीय तौर पर मजबूत और अच्छी तरह से चलाई जा रही कंपनियों में निवेश करते हैं तो ज्यादातर समय अच्छे रिटर्न की संभावना रहती है। लोग सोच सकते हैं कि बाजार जब बढ़त पर होगा और जब उसके अच्छे दिन लौट आएंगे तो एक्सिस फंडों का प्रदर्शन उतना अच्छा नहीं लगेगा क्योंकि दूसरे फंड भी उतना ही अच्छा प्रदर्शन करने लगेंगे। और अपेक्षाकृत कम मजबूत कंपनियां भी अच्छा भी वापसी कर लेंगी और अच्छा रिटर्न देने लगेंगी।
कहने का मतलब है कि अलग अलग समय पर स्थितियां अलग हो सकती हैं। इसके बावजूद यह बात साफ है कि एक्सिस फंडों का प्रदर्शन निश्चित तौर पर अच्छा है। लेकिन एक्सिस फंड की सबसे अच्छी बात उनका हाल का प्रदर्शन नहीं बल्कि उनकी निवेश की रणनीति है। बाजार में तमाम उतार चढ़ाव के बावजूद वे अपनी रणनीति पर बने हुए हैं। जब वे अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहे थे तब भी उन्होंने अपनी सोच नहीं बदली और अपनी रण्नीति पर बने रहे। इसी वजह से उनका प्रदर्शन इतना अच्छा रहा है।
अब आपके दूसरे सवाल पर आते हैं। आप ने पूछा था कि कुछ स्माल कैप फंड अच्छा प्रदर्शन करते हैं और कुछ नहीं। वास्तव में स्माल कैप फंडों का प्रबंधन करना बहुत चुनौतीपूर्ण होता है। अगर आप लार्ज कैप फंडों का पोर्टफोलियो देखें तो कुछ हद तक ये एक समान लगते हैं। या कुल मिला कर 50 फीसदी फंड पोर्टफोलिया एक जैसा लग सकता है।
लेकिन स्माल कैप फंडों में हर फंड अलग है। कुछ ऐसे फैक्टर होते हैं जो किसी फंड का प्रदर्शन तय करते हैं। इनमें सबसे अहम है विनर्स कर्स यानी विजेता के लिए अभिशाप। स्माल कैप फंडों में यह काफी दिखता है। जो फंड अच्छा प्रदर्शन करता है और वह ज्यादा पैसा कमाता है। इसका नतीजा यह होता है कि उसके लिए पहले के अच्छे प्रदर्शन को दोहराना मुश्किल हो जाता है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि स्माल कैप फंड में फंड मैनेजर्स को लगातार निवेश के लिए अच्छे आइडिया और मुनाफा कमाने के नए नए मौकों की तलाश करनी पड़ती है। और यह मुश्किल काम है।
पिछले एक से डेढ़ साल के दौरान बाजार का रवैया स्माल कैप फंडों के लिहाज से अचछा नहीं रहा है। बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहे फंड हमेशा अच्छा प्रदर्शन नहीं करते हैं। और खराब प्रदर्शन कर रहे फंड भी वापसी करते हैं। ऐसे में किसी को सिर्फ रिटर्न के आधार पर फंड के बारे में कोई राय नहीं बनानी चाहिए। स्माल कैप फंडों का प्रदर्शन उतार चढ़ाव से भरा होता है।
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ये लेख पहली बार फ़रवरी 05, 2020 को पब्लिश हुआ.
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