Rajesh Power Services IPO: क्या आपके लिए निवेश का मौक़ा है?

Rajesh Power Services IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफ़रिंग) 25 नवंबर 2024 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुल गया. इसकी आख़िरी तारीख़ 27 नवंबर 2024 है. निवेश का फ़ैसला लेने में निवेशकों की मदद के लिए, यहां हम इस पॉवर सेक्टर कॉन्ट्रैक्टर की ताक़त, कमज़ोरियों और ग्रोथ की संभावनाओं के बारे में बता रहे हैं.

Rajesh Power Services IPO: संक्षेप में

• क्वालिटी: FY2022 और 2024 के बीच, कंपनी ने क्रमशः 18.4 और 14.4 फ़ीसदी का एवरेज रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) दर्ज़ किया.
  
• ग्रोथ: FY22-24 के दौरान, इसका रेवेन्यू और नेट प्रॉफ़िट क्रमशः 39.2 और 194.4 फीसदी सालाना बढ़ा.
  
• वैल्यूएशन: कंपनी का स्टॉक क्रमशः 23.2 और 2.9 गुने के P/E (प्राइस -टू-अर्निंग रेशियो) और P/B (प्राइस-टू-बुक रेशियो) पर कारोबार करेगा.
  
• मार्केट में कंपनी की स्थिति: राजेश पॉवर को बिजली की बढ़ती डिमांड और 2030 तक 500 गीगावाट रिन्यूएबल एनर्जी हासिल करने के भारत के लक्ष्य से फ़ायदा होगा. इसके अलावा, जुलाई 2024 में केंद्रीय बजट के दौरान, सरकार ने पिछले साल की तुलना में ग्रीन हाइड्रोजन, सोलर एनर्जी और ग्रीन एनर्जी कॉरिडोर के लिए 50 फ़ीसदी ज़्यादा धनराशि आवंटित की, जिससे राजेश पॉवर की ग्रोथ की संभावनाओं को और बढ़ावा मिल सकता है. हालांकि, बड़ी कंपनियों से प्रतिस्पर्धा और ज़्यादा वर्किंग कैपिटल ज़रूरतों जैसे फ़ैक्टर अड़चनें खड़ी कर सकते हैं.

Rajesh Power Services के बारे में

2010 में स्थापित राजेश पॉवर सर्विसेज़ रिन्यूएबल और नॉन-रिन्यूएबल पॉवर सेक्टर में एक EPC (इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट एंड कंस्ट्रक्शन) कॉन्ट्रैक्टर है. ये एक्स्ट्रा-हाई-वोल्टेज केबल और ट्रांसमिशन लाइन, सोलर प्लांट, पॉवर ट्रांसफार्मर और सबस्टेशन (पॉवर डिस्ट्रीब्यूशन सिस्टम का हिस्सा) की मेंटेनेंस, ऑपरेशन और सेट-अप का काम करती है. कंपनी सबस्टेशन और केबल सिस्टम के डिजाइन से संबंधित कंसल्टैंसी सर्विस भी प्रदान करती है.

राजेश पॉवर सर्विसेज़ के ग्राहकों में पॉवर सेक्टर की निजी (प्राइवेट), अर्ध-सरकारी और सरकारी कंपनियां शामिल हैं. इसके अलावा, इसके रेवेन्यू का एक बड़ा हिस्सा गुजरात (95 फ़ीसदी) से आता है.

ताक़त

• मज़बूत ऑर्डर बुक: 13 नवंबर 2024 तक, कंपनी के पास लगभग ₹2,400 करोड़ की ऑर्डर बुक थी, जो इसके FY24 के रेवेन्यू की तुलना में 8.4 गुनी है. ऐसे मज़बूत आंकड़े कंपनी की भविष्य की संभावनाओं के बारे में कुछ हद तक पूर्वानुमान देते हैं.

कमज़ोरियां

• सरकार पर भारी निर्भरता: राजेश पॉवर सर्विसेज़ के काम काफ़ी हद तक सरकार द्वारा शुरू किए गए इंफ़्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट पर निर्भर करते हैं, जहां ये कॉन्ट्रैक्ट हासिल करने के लिए बोलियां लगाती है. नतीजतन, कंपनी अपने रेवेन्यू का लगभग 60 फ़ीसदी हिस्सा सरकार से प्राप्त करती है, और इसलिए, सरकारी कैपेक्स में बड़ी गिरावट या नीतिगत बदलाव इसके फ़ाइनेंशियल्स पर असर डाल सकते हैं.

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Rajesh Power Services की रिस्क रिपोर्ट

कंपनी और बिज़नस

• क्या पिछले 12 महीनों में Rajesh Power Services की टैक्स के पहले की कमाई (profit before tax) ₹20 करोड़ से ज़्यादा है?
  हां. कंपनी ने FY2024 में ₹34 करोड़ की ‘टैक्स के पहले की कमाई’ दर्ज़ की.
  
• क्या कंपनी अपना बिज़नस बढ़ा पाएगी?
  हां. रिन्यूएबल एनर्जी लक्ष्यों को पूरा करने के लिए उठाए जा रहे कदम और बिजली की बढ़ती डिमांड की वजह से भारतीय पॉवर ट्रांसमिशन सेक्टर में अच्छी ग्रोथ हो रही है.
  
• क्या कंपनी का कस्टमर बेस काफ़ी वफ़ादार है और क्या ये कंपनी किसी जाने-माने ब्रांड से जुड़ी है?
  नहीं. इसमें कोई ग्राहक जुड़ाव नहीं है, क्योंकि कंपनी का बिज़नस इंफ़्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स के लिए लगाई गई बोलियों के स्वीकार होने पर निर्भर है.
  
• क्या कंपनी के पास कॉम्पिटेटिव एडवांटेज़ है?
  नहीं. इंफ़्रास्ट्रक्चर सेक्टर में कई EPC कॉन्ट्रैक्टर मौज़ूद हैं.

Rajesh Power Services का मैनेजमेंट

• क्या कंपनी के संस्थापकों में से किसी के पास अभी भी कंपनी में कम से कम 5 फ़ीसदी हिस्सेदारी है? या क्या प्रमोटरों के पास कंपनी में 25 फ़ीसदी से ज़्यादा हिस्सेदारी है?
  हां. IPO के बाद, प्रमोटरों की हिस्सेदारी बढ़कर 73.4 फ़ीसदी हो जाएगी.
  
• क्या टॉप 3 मैनजरों के पास कंपनी में काम करते हुए कुल मिलाकर 15 साल से ज़्यादा का लीडरशिप अनुभव है?
  हां. कंपनी के मैनेजिंग डायरेक्टर कुरंग पांचाल और होल-टाइम डायरेक्टर राजेंद्र पटेल साल 2010 से कंपनी के साथ हैं.
  
• क्या मैनेजमेंट पर भरोसा किया जा सकता है? क्या कंपनी SEBI दिशानिर्देशों के तहत साफ़-सुथरी रिपोर्ट जारी करती है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या Rajesh Power Services की अकाउंटिंग पॉलिसी ठीक है?
  हां. कोई नेगेटिव जानकारी उपलब्ध नहीं है.
  
• क्या कंपनी प्रमोटरों के शेयर गिरवी होने मुक्त है?
  हां. कोई शेयर गिरवी नहीं है.

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Rajesh Power Services के फ़ाइनेंशियल

• क्या कंपनी का वर्तमान और तीन साल का औसत रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 15 फ़ीसदी से ज़्यादा और औसत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 18 फ़ीसदी से ज़्यादा है?
  नहीं. इसका 3 साल का औसत ROE और ROCE क्रमशः 18.4 और 14.4 फ़ीसदी है, और FY24 में, इसने क्रमशः 36.4 और 23.7 फ़ीसदी का ROE और ROCE दर्ज किया.
  
• क्या पिछले तीन साल के दौरान कंपनी का ऑपरेटिंग कैश फ़्लो पॉज़िटिव रहा है?
  नहीं. Rajesh Power Services ने FY24 में नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ़्लो रिपोर्ट किया है.
  
• क्या कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 1 से कम है?
  हां. सितंबर 2024 में समाप्त छह महीने तक, कंपनी का नेट डेट-टू-इक्विटी रेशियो 0.7 था.
  
• क्या कंपनी रोज़मर्रा के कामों के लिए बड़ी वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता से मुक्त है?
  नहीं. EPC सेगमेंट में ज़्यादा कैपिटल ज़रूरतों और लंबे एग्ज़िक्यूसन पीरियड की वजह से कंपनी की वर्किंग कैपिटल ज़रूरतें ज़्यादा हैं.
  
• क्या कंपनी अगले तीन साल में बाहरी फ़ंडिंग पर निर्भर हुए बिना अपना बिज़नस चला सकती है?
  नहीं. चूंकि राजेश पॉवर की कैश फ़्लो की स्थिति पिछले समय में उतार-चढ़ाव भरी रही है, इसलिए इसे बाहरी फ़ंड पर निर्भर रहना पड़ सकता है, क्योंकि ये कैपिटल-इंटेंसिव सेक्टर में ऑपरेट करती है.
  
• क्या कंपनी बड़ी आकस्मिक देनदारी से मुक्त है?
  नहीं. सितंबर 2024 तक कंपनी की आकस्मिक देनदारियां इसकी नेट वर्थ की 44 फ़ीसदी थीं.

Rajesh Power Services का वैल्यूएशन

• क्या स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 8 फ़ीसदी से ज़्यादा की ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देता है?
  नहीं. लिस्ट होने के बाद, ये स्टॉक अपनी एंटरप्राइज़ वैल्यू पर 4.9 फ़ीसदी ऑपरेटिंग अर्निंग यील्ड देगा.
  
• क्या स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत से कम है?
  हां. लिस्टिंग के बाद, यह स्टॉक अपने साथियों के 60 गुना औसत P/E रेशियो की तुलना में लगभग 23.2 गुना के P/E रेशियो पर कारोबार करेगा.
  
• क्या स्टॉक की प्राइस-टू-बुक वैल्यू अपनी जैसी दूसरी कंपनियों के औसत स्तर से कम है?
  हां. लिस्टिंग के बाद, यह स्टॉक अपने साथियों के 9 गुना औसत P/B रेशियो की तुलना में 2.9 गुना P/B रेशियो पर कारोबार करेगा.

डिस्क्लेमर: ये निवेश का सुझाव नहीं है. निवेश करने से पहले ज़रूरी जांच-पड़ताल ज़रूर करें.

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