हमने DSP म्यूचुअल फ़ंड के अतुल भोले से बात की. म्यूचुअल फ़ंड इंडस्ट्री का लंबा अनुभव रखने वाले अतुल ने बताया कि आने वाले समय मार्केट को लेकर वो क्या सोचते हैं. बातचीत के दौरान उन्होंने DSP Equity & Bond Fund के कमज़ोर प्रदर्शन की वजहों पर भी रोशनी डाली. भारतीय इक्विटी में कुछ समय से उतार-चढ़ाव का दौर रहा है. विकसित अर्थव्यवस्थाओं में मंदी की आशंका और ग्लोबल बैंकिंग संकट के बीच 2023 में आप मार्केट को किस दिशा में जाता देख रहे हैं, और आपके मुताबिक़ घरेलू मार्केट कैसा प्रदर्शन करेगा? वैश्विक मसलों को देखते हुए ये अंदाज़ा लगाना बहुत मुश्किल है कि हाल-फ़िलहाल में क्या होगा. शायद मार्केट में उतार-चढ़ाव बना रहेगा. लेकिन अगर आप इसे मीडियम-टर्म या लॉन्ग-टर्म के नज़रिए से देखें, तो हमारी अर्थव्यवस्था मार्केट परफ़ॉर्मेस, करंसी, विदेशी मुद्रा भंडार और ब्याज दर के लिहाज़ से बहुत अच्छा कर रही है. हमने किसी भी दूसरे देश की तुलना में काफ़ी बेहतर किया है. पिछले दो साल के दौरान मार्केट देखें, तो ये सपाट रहा है, वहीं नैस्डैक और डाओ जोंस में क्रमश: 35% और 20% गिरावट रही. जहां हमारी करंसी की वैल्यू 8% गिरी, वहीं दूसरी करंसी, जैसे - येन और यूरो 20-30% गिरीं. अमेरिका को लगभग 0 बेस पर ब्याज दरों में क़रीब 400 आधार अंक का इज़ाफ़ा करना पड़ा है, वहीं हमें ब्याज दरों में सिर्फ़ 250 आधार अंक का इज़ाफ़ा करना पड़ा, और वो भी 600 आधार अंक के बेस पर. ये सभी पैरामीटर बताते हैं कि हमारी अर्थव्यवस्था काफ़ी मज़बूत है. हम वैल्यूएशन की चुनौती का सामना कर रहे हैं क्योंकि दुनिया के दूसरे मार्केट की तुलना में हम अब भी महंगे लग रहे है. हालांकि, पिछले एक साल के कंसॉलिडेशन और थोड़े-बहुत करेक्शन के बाद अब हम सही वैल्यूएशन के ज़ोन में आ रहे हैं. तो मीडियम-टर्म के नज़रिए से हम हाई सिंगल डिजिट या लो डबल डिजिट रिटर्न की उम्मीद कर सकते हैं. लेकिन ज़ाहिर तौर पर नियर-टर्म चुनौती पूर्ण बना रहेगा. शानदार ऐतिहासिक ट्रैक रिकॉर्ड के बावजूद, पिछले दो सालों में DSP इक्विटी एंड बॉन्ड फ़ंड का प्रदर्शन काफ़ी कमज़ोर रहा है और अंडरपरफ़ॉर्मेंस मार्जिन 2022 में बढ़ा है. इस कमज़ोर प्रदर्शन की वजह क्या रही, और आप इसे कब रिकवर करते हुए देख रहे हैं? अगर आप फ़ंड के इक्विटी वाले हिस्से को देखेंगे, जिसे मैं मैनेज कर रहा हूं, तो आप मेरा झुकाव क्वालिटी वाली और ग्रो कर रही कंपनियां ख़रीदने की ओर मिलेगा. ये ग्रोथ ओ
ये लेख पहली बार अप्रैल 20, 2023 को पब्लिश हुआ.
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