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Aditya Roy/AI-Generated Image
सारांशः बाज़ार में सुधार के शुरुआती संकेत दिख रहे हैं और इतिहास बताता है कि लार्ज कैप अक्सर सबसे पहले रफ़्तार पकड़ते हैं. लेकिन पिछले साल के विनर्स के पीछे भागने की बजाय, हमने पांच साल के रोलिंग रिटर्न का एनलिसिस किया ताकि ये समझ सकें कि कौन से लार्ज कैप फ़ंड अलग-अलग मार्केट साइकिल में सबसे स्थिर रहे. नतीजों से आपके फ़ंड्स को शॉर्टलिस्ट करने का तरीक़ा बदल सकता है.
भारतीय शेयर बाज़ार के लिए 2025 थोड़ा मुश्किल रहा है. अंदर ही अंदर हालात धीरे-धीरे सुधर रहे हैं और इतिहास बताता है कि यहीं से लार्ज कैप शेयर चमकना शुरू करते हैं.
सबसे पहले कमाई की बात करें, जो ग्रोथ का पहला संकेत होती है. इंडिया इंक के ताज़ा तिमाही नतीजे दिखाते हैं कि रेवेन्यू और मुनाफ़ा दोनों में साल-दर-साल डबल-डिजिट ग्रोथ हुई है. कई असमान तिमाहियों के बाद ये एक बड़ा बदलाव है.
पॉलिसी सपोर्ट भी मिलता दिख रहा है. तीसरी तिमाही में GST कटौती के ऐलान का अब व्यवस्था में धीरे-धीरे असर नज़र आ रहा है और इसका पूरा असर फ़ाइनेंशियल ईयर 26 के आख़िर तक दिखने की उम्मीद है. इसके साथ भारत का दूसरी तिमाही का GDP आंकड़ा 8.2 प्रतिशत रहा, जो उम्मीद से काफ़ी ऊपर है.
फ़्लो भी एक और संकेत है. फ़ॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FII) ने 2024 में इक्विटी में लगभग $30 बिलियन की बिकवाली की और नवंबर 2025 तक और $24 बिलियन निकाल चुके हैं. लेकिन बिक़वाली की रफ़्तार अब कम हो रही है. अक्तूबर 2025 में FIIs कुछ समय के लिए कुल ख़रीदार भी बने. वहीं डोमेस्टिक इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (DII) ने रिकॉर्ड 70 अरब डॉलर का निवेश किया, जिससे बाज़ार को सहारा मिला और रिकवरी की नींव पड़ी.
कुल मिलाकर शुरुआती संकेत सामने हैं. पिछले 12 महीनों में स्मॉल कैप लगभग 10 प्रतिशत नीचे रहे, जबकि निफ़्टी 100 (लार्ज कैप का संकेतक) 3.5 प्रतिशत से ज़्यादा ऊपर रहा है.
ये पैटर्न आम है. बाज़ार के उबरते ही लार्ज कैप आगे बढ़ते हैं.
मोतीलाल ओसवाल फ़ाइनेंशियल सर्विसेज़ के चेयरमैन रामदेव अग्रवाल ने हाल ही में यही बात दोहराई. इकोनॉमिक टाइम्स के मुताबिक़, उन्होंने कहा, “जब रुख़ बदलेगा, लार्ज कैप चलेंगे. शायद अब अगली चार से पांच सालों में लार्ज कैप बेहतर करेंगे.”
इसीलिए ये सही समय है ये पूछने का: कौन से लार्ज कैप फ़ंड सबसे ज़्यादा स्थिर और भरोसेमंद साबित हुए हैं?
हमने स्थिरता कैसे मापी?
पॉइंट-टू-पॉइंट रिटर्न देखने के बजाय हमने दिसंबर 2015 से दिसंबर 2025 के बीच पांच साल के रोलिंग रिटर्न पर ध्यान दिया.
क्या आपको रोलिंग रिटर्न अजीब लग रहा है?
चलिए इसे आसान शब्दों में समझाते हैं. कल्पना करें कि आप हर दिन एक पांच साल की दौड़ शुरू करते हैं.
एक रेस जनवरी 2016 से जनवरी 2021 तक चलती है. दूसरी फ़रवरी 2016 से फ़रवरी 2021 तक. फिर मार्च 2016 से मार्च 2021… और इसी तरह आगे.
हर दौड़ बताती है कि उस तारीख़ से अगले पांच साल में फ़ंड ने कितना रिटर्न दिया. ऐसा करने से किसी एक अच्छे या बुरे समय के कारण फ़ंड का एनालेसिस ग़लत नहीं होता. इससे पता चलता है कि फ़ंड अलग-अलग मार्केट स्थितियों में कैसा रहा.
यही रोलिंग रिटर्न करते हैं. वो स्थिरता मापते हैं, टाइमिंग नहीं.
अब कहानी पर लौटते हैं. हमने पिछले 10 सालों (14 दिसंबर 2025 तक) के 15 टॉप एक्टिव लार्ज कैप फ़ंड चुने. फिर हर फ़ंड के लिए ये देखा:
- कितनी बार उसने औसत लार्ज कैप फ़ंड को (रोज़ाना पांच साल के रोलिंग आधार पर) 14 दिसंबर 2020 से 14 दिसंबर 2025 तक मात दी.
- कितनी बार उसने निफ़्टी 100 टोटल रिटर्न इंडेक्स को मात दी, जिसे कई एक्टिव लार्ज कैप फ़ंड बेंचमार्क मानते हैं.
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औसत लार्ज कैप फ़ंड और बेंचमार्क के मुक़ाबले प्रदर्शन
पिछले पांच सालों में सात फ़ंड्स ने औसत लार्ज कैप फ़ंड को हर बार मात दी. 15 में से 13 फ़ंड्स ने 90 प्रतिशत से ज़्यादा मौक़ों पर ऐसा किया.
लेकिन बेंचमार्क को हराना ज़्यादा मुश्किल परीक्षा है.
15 में से सिर्फ़ सात फ़ंड्स ने निफ़्टी 100 TRI को 60 प्रतिशत से ज़्यादा बार निफ़्टी 100 TRI को पीछे छोड़ पाए. और सिर्फ़ दो फ़ंड कैनरा रोबेको लार्ज कैप और एडेलवाइस लार्ज कैप ने 95 प्रतिशत से ज़्यादा बार ऐसा कर पाए. ख़ास बात ये है कि इन दोनों फ़ंड्स ने कैटेगरी एवरेज को 100 प्रतिशत बार पीछे छोड़ा.
कुल स्थिरता
|
फ़ंड
|
औसत लार्ज कैप फ़ंड को पीछे छोड़ा (% समय) | निफ़्टी 100 TRI को हराएं (% समय) |
|---|---|---|
| Canara Robeco Large Cap | 100 | 99.92 |
| Edelweiss Large Cap | 100 | 95.29 |
| Kotak Large Cap | 100 | 86.76 |
| ICICI Pru Large Cap | 100 | 73.52 |
| Invesco India Large Cap | 100 | 66.77 |
| Baroda BNP Paribas Large Cap | 99.68 | 71.24 |
| Nippon India Large Cap | 97.89 | 60.11 |
| SBI Large Cap | 100 | 56.54 |
| HDFC Large Cap | 88.46 | 55 |
| Mirae Asset Large Cap | 92.36 | 53.53 |
| Tata Large Cap | 94.15 | 52.4 |
| Axis Large Cap | 64.34 | 50.69 |
| Bandhan Large Cap | 100 | 46.47 |
| Aditya Birla Sun Life Large Cap | 98.05 | 46.22 |
| HSBC Large Cap | 97.73 | 28.11 |
| पांच साल के रोज़ाना रोलिंग रिटर्न के आधार पर ये डेटा 14 दिसंबर 2020 से 14 दिसंबर 2025 तक के डायरेक्ट प्लान का है. | ||
क्या सिर्फ़ इस आधार पर निवेश करना सही होगा?
कंसिस्टेंसी एक अच्छी शुरुआत है, लेकिन ये आख़िरी जवाब नहीं है.
पोर्टफ़ोलियो बनाना, रिस्क प्रोफ़ाइल और आपके अपने लक्ष्य अभी भी मायने रखते हैं. यही कारण है कि वैल्यू रिसर्च के अनुभवी एनालिस्ट सिर्फ़ आंकड़ों पर नहीं रुकते. वो एक्टिव और पैसिव, दोनों तरह के लार्ज कैप फ़ंड्स की एक चुनी हुई लिस्ट तैयार करते हैं जो अलग-अलग निवेशकों की ज़रूरतों के हिसाब से सही हो.
अगर आप ऐसी गाइडेंस चाहते हैं जो शोर-शराबे को कम करे और लंबे समय तक भरोसेमंद बने रहने पर फ़ोकस करे, तो वैल्यू रिसर्च फ़ंड एडवाइज़र को देखें. ये आपको न सिर्फ़ अगली रैली के लिए, बल्कि आगे के पूरे मार्केट साइकिल के लिए फ़ंड चुनने में मदद करता है.
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Disclaimer: यह कंटेंट सिर्फ़ जानकारी के लिए है और इसे निवेश सलाह या रेकमेंडेशन नहीं मानना चाहिए.
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