धीरेंद्र कुमार: सब्सक्राइबर्स हैंगआउट में आपका स्वागत है. मैं अपनी टीम के साथ आपके सवालों के जवाब देने के लिए तैयार हूं. मार्केट इस समय ऑल-टाइम हाई पर है, और आपके सवाल इसी से जुड़े हैं जो आपकी चिंता या ख़ुशी या बाज़ार को समझने की कोशिश को दिखा रहे हैं. तो, शुरुआत करते हैं सौरभ के सवाल से: ज़्यादातर फ़्लेक्सी-कैप फ़ंड्स के पोर्टफ़ोलियो में सबसे ज़्यादा एलोकेशन लार्ज-कैप स्टॉक्स का क्यों है? अब भी, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक बहुत अच्छा कर रहे हैं. मगर फिर भी, ज़्यादातर फ़ंड मैनेजरों ने अपना पैसा मिड और स्मॉल कैप में नहीं मूव किया है. तो, मुझे ये फ़्लेक्सी-कैप की थीम के ख़िलाफ़ लगा - क्योंकि इन लोगों का काम ये अंदाज़ा लगाने का था कि क्या बेहतर तरीक़े से काम करेगा या कर रहा है. अगर फ़ंड मैनेजर समय पर बदल नहीं सकते हैं, तो ऐसे फ़ंड्स की क्या ज़रूरत है? इसके बजाए स्मॉल और मिड कैप स्टॉक में एक्सपोज़र के मामले में मुझे तो मल्टी-कैप फ़ंड ज़्यादा बेहतर लगे. आशुतोष गुप्ता: हां, तो, सबसे पहले, फ़्लेक्सी-कैप और मल्टी-कैप फ़ंड दोनों एक ही तरह की निवेश आवश्यकता को पूरा करने के लिए हैं. ये दोनों डाइवर्सिफ़ाई इक्विटी फ़ंड हैं, जो धन सृजन के लिए उपयुक्त हैं और आम तौर पर लंबी अवधि के लिए रखे जाते हैं. अब, जहां चीजें अलग हो जाती हैं, वह यह है कि उनके कहीं भी जाने के दृष्टिकोण के भीतर, फ़्लेक्सी-कैप फ़ंड्स में थोड़ा ज़्यादा लचीलापन होता है क्योंकि वहां, उसके निवेश से जुड़े नियम फ़ंड मैनेजर को किसी भी बाजार खंड में और किसी भी अनुपात में निवेश करने के लिए पूर्ण लचीलापन देता है. इसलिए सैद्धांतिक रूप से कहें तो, अगर फ़ंड मैनेजर चाहे तो एक फ़क्सी-कैप फ़ंड पूरी तरह से लार्ज-कैप स्टॉक या मिड-कैप या यहां तक कि स्मॉल-कैप में भी हो सकता है. इसके विपरीत, मल्टी-कैप फ़ंडों में थोड़ा अधिक प्रतिबंधात्मक जनादेश होता है, क्योंकि नियामक प्रतिबंध के कारण, उन्हें अपने पैसे का कम से कम 25 प्रतिशत प्रत्येक बाजार खंड में निवेश करना होता है - यानी लार्ज कैप, मिड कैप और स्मॉल कैप. लेकिन इस जबरन परिसंपत्ति आवंटन का मतलब यह भी है कि वे हमेशा अधिक डाइवर्सिफ़ाई होते हैं. और वे हमेशा आपको आपके पोर्टफ़ोलियो में संपूर्ण बाज़ार को बेहतर प्रतिनिधित्व देंगे. और, जैसा कि इस ग्राहक ने ठीक ही बताया है कि यह पैमाने का मामला है कि बहुत सारे फ़्लेक्सी-कैप फ़ंड, अपने बढ़ते आकार के कारण, पोर्टफ़ोलियो में लार्ज कैप झुकाव के लिए कुछ हद तक मजबूर हो गए हैं. और हमारा अनुमान है, इन फ़ंड्स के साइज़ और पैमाने को देखते हुए, आगे भी ऐसा ही होने की संभावना है. जबकि मल्टी-कैप ज़्यादा ब्रॉड बेस एक्सपोज़र प्रदान करने के लिए अपेक्षाकृत बेहतर स्थिति में हैं. अब, जब हम निकट अवधि के रिटर्न को देखते हैं, तो निश्चित रूप से, यह प्रदर्शन में भी दिखाई देता है क्योंकि मिड कैप और स्मॉल-कैप सेगमेंट ने पिछले एक साल में अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन किया है. और इन क्षेत्रों में अधिक निवेश करने के कारण, मल्टी-कैप फ़ंडों ने दीर्घकालिक क्षितिज पर फ़्लेक्सी-कैप फ़ंड्स से बेहतर प्रदर्शन किया है. आगे चलकर भी ऐसा ही होने की संभावना हो सकती है, केवल उनके ज़्यादा मिड और स्मॉल-कैप एलोकेशन के कारण, भले ही बाजार में गिरावट के दौरान ज़्यादा स्थिरता आएगी. लेकिन ये फ़ंड तुलनात्मक रूप से नए हैं. ये कैटेगरी अस्तित्व में आए अभी तीन साल से भी कम समय हुआ है. लेकिन मेरा अनुमान है कि समय के साथ मल्टी-कैप श्रेणी में कुछ बेहतर लोग हमारी विश्लेषकों की पसंद सूची में अपना स्थान बना लेंगे. तो बस उस पर ध्यान दें. धीरेंद्र कुमार: ठीक है, अब जयंत ये पूछ रहे हैं कि जून और जुलाई में स्टॉक प्राइस में तेज़ बढ़ोतरी, जो FIIs और DIIs के निवेश में तेज़ी की वजह से हुई, क्या अब इसकी वजह से मार्केट करेक्शन आएगा? तो ये एक चिंतित निवेशक हैं - और जानना चाहते हैं कि करेक्शन की क्या वजह रहेगी. SIP के इनफ़्लो स्ट्रॉन्ग हैं, और PF के पैसे का हिस्सा भी इक्विटी मार्केट में आ रहा है. 2022-23 में, हमने घ
ये लेख पहली बार अगस्त 14, 2023 को पब्लिश हुआ.
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मेरा पोर्टफोलियो कैसा चल रहा है? मुझे क्या सुधार करना चाहिए? मुझे आगे कहाँ निवेश करना चाहिए? फंड एडवाइज़र इन सभी सवालों के जवाब देता है। हर शनिवार एडवाइज़र नोट। हर दूसरे शनिवार धीरेंद्र कुमार के साथ लाइव सत्र।
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