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हमने हाल में DSP म्यूचुअल फ़ंड के को-हेड (इक्विटीज़) रोहित सिंघानिया का इंटरव्यू लिया. वो लगभग 18 साल से इस AMC से जुड़े हुए हैं और वो DSP की निवेश की फ़िलॉसफ़ी के DNA को समझने में हमें मदद करने के लिए सबसे बेहतर लोगों में से एक हैं. उनके साथ बातचीत से हमें बाज़ार के मौजूदा हालात पर उनके आकलन और टीम के बिज़नेस फंडामेंटल्स पर ज़ोर देने के पीछे के आइडिया को समझने के साथ ही DSP टैक्स सेवर फ़ंड की डायनैमिक इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटजी की अहम जानकारियां हासिल करने में मदद मिली. इस इंटरव्यू के मुख्य अंशः DSP टैक्स सेवर फ़ंड के पोर्टफ़ोलियो में लगभग 30 फ़ीसदी हिस्सेदारी मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स की है. क्या यही आपकी मार्केट कैप स्ट्रैटजी है? ये आंकड़ा तय नहीं है. परम्परागत रूप से, फ़ंड का 60-65 फ़ीसदी एलोकेशन लॉर्ज कैप में है. लेकिन ऐसा नहीं है कि ये आंकड़ा फ़िक्स हो गया है. इसका ताल्लुक़ मेरे इन्वेस्टमेंट स्टाइल से है, जहां मुझे मौक़ा दिखने पर शॉर्ट टर्म के लिए फ़ैसला लेने में कोई समस्या नहीं है. इसलिए, लार्ज-कैप के लिए पूर्वाग्रह रहेगा. खरीदो और होल्ड करो की रणनीति (buy-and-hold approach) अपनाने वाले कई दूसरे DSP फ़ंड्स के विपरीत, ये फ़ंड ज़्यादा डायनैमिक इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटजी दिखाता है. हमने कुछ समय के भीतर स्टॉक में बार-बार एंट्री, एग्जिट और फिर से ख़रीदारी देखी है. हमारी कोर फ़िलॉसफी की बात करें तो हम एक अच्छे मैनेजमेंट वाली कंपनी और अच्छे या सुधार वाले बिज़नस और बैलेंसशीट ख़रीदते हैं. भारत में हर फ़ंड मैनेजर को यही पसंद है, है ना? मेरे लिए, ऊपरी तरह क़ीमत वही है जो आप आज चुका रहे हैं - क्या आपने वैलुएशन में सुरक्षा का पर्याप्त मार्जिन लिया है. दरअसल, अगर आप आज कोई स्टॉक खरीद रहे हैं, तो आप उम्मीद कर रहे हैं कि स्टॉक अगले एक से तीन वर्षों में बढ़ेगा. एक ही सेक्टर में कुछ ऐसे प्वाइंट्स होते हैं जब दो एक जैसी कंपनियां होती हैं: एक वन-स्टार बिज़नस है, और दूसरा टू-स्टार बिज़नस है. अपने ग्रोथ आउटलुक और प्रॉफ़िटेबिलिटी में सुधार के मामले में, वे समान दिखाई दे सकती हैं. लेकिन उनके ऐतिहासिक ट्रेंड्स के कारण, आप उनके बीच वैलुएशन में बड़ा अंतर देखते हैं. इसलिए, जब मैं ऐसे मौक़े देखता हूं, तो मैं वन-स्टार बिज़नस ख़रीदने की कोशिश करता हूं, जिससे मुझे एक समान बिज़नस में एक्सपोज़र / आउटलुक / और वैलुएशन पर सुरक्षा का मार्जिन भी मिलता है. और जब आप देखते हैं कि वैलुएशन बढ़ गया है, तो मुझे अपने क
ये लेख पहली बार जुलाई 20, 2023 को पब्लिश हुआ.
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