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ऐसे समय में जब ज़्यादातर लार्ज-कैप म्यूचुअल फ़ंड सिंगल-डिजिट रिटर्न देने के लिए भी जूझ रहे हैं, मोतीलाल ओसवाल लार्ज-कैप फ़ंड पिछले एक साल में 19.5% का शानदार रिटर्न देकर लार्ज-कैप कैटेगरी में सबसे बेहतरीन स्कीम बन गया है.
इसके मुकाबले, इस कैटेगरी में सिर्फ़ एक और लार्ज-कैप फ़ंड डबल-डिजिट रिटर्न दे पाया: DSP लार्ज-कैप फ़ंड, जिसने 11.2% का रिटर्न दिया. वहीं, लार्ज-कैप यूनिवर्स का बेंचमार्क, निफ़्टी 100 TRI, इसी अवधि में केवल 5% बढ़ा.
इस शानदार प्रदर्शन की वजह
मोतीलाल ओसवाल एसेट मैनेजमेंट के CIO निकेत शाह के मुताबिक़, फ़ंड की सफलता कुछ बुनियादी सिद्धांतों पर टिकी है. उन्होंने बताया, “जब हम किसी सेक्टर-मान लीजिए, IT-पर बुलिश होते हैं, तो हम पूरे स्पेक्ट्रम को देखते हैं: लार्ज-कैप, मिड-कैप, स्मॉल-कैप; IT सर्विसेज बनाम इंजीनियरिंग रिसर्च एंड डेवलपमेंट (ER&D). हर सेगमेंट की ग्रोथ प्रोफाइल अलग होती है.”
ग़लतियों से बचना भी उतना ही अहम है. इस फ़ंड को अतुल मेहरा, अजय खंडेलवाल और राकेश शेट्टी के साथ मिलकर मैनेज करने वाले शाह कहते हैं, “कम से कम ग़लतियां करें, ज़्यादा सटीक बनें और हमेशा बाज़ार से एक कदम आगे रहें.”
टीम ने 20% तक मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक्स में निवेश के अपने लचीलेपन का भी रणनीतिक इस्तेमाल किया. कुछ चुनिंदा बेहद भरोसेमंद IPO पर दांव लगाने से भी अल्फ़ा बढ़ा. इस समय फ़ंड का मिड-कैप एक्सपोज़र 7% है, जो कैटेगरी के औसत 2.35% से कहीं ज़्यादा है.
एक और अहम रणनीति अनुशासित बिक्री है. फ़ंड उन स्टॉक्स से बाहर निकल जाता है, जब वैल्यूएशन बहुत ज़्यादा हो जाता है, कमाई के जोखिम बढ़ जाते हैं या उसी सेक्टर में कोई और आकर्षक मौक़ा दिखता है.
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2025 में रक्षात्मक रुख
पिछले साल शानदार प्रदर्शन के बावजूद, इस साल अब तक (YTD) फ़ंड की रैंकिंग थोड़ी नीचे आई है, क्योंकि इसने ज़्यादा सतर्क रुख अपनाया है. एक साल की अवधि में ये कैटेगरी 93 फ़ंड्स में पहले स्थान पर है, लेकिन पिछले छह महीनों में ये 44वें स्थान पर खिसक गया.
इसका कारण क्या है? शाह ने बताया, “इस साल जनवरी में हमने सोच-समझकर फ़ैसला लिया कि आने वाला साल अलग होगा. चार साल बाद पहली बार हमें लगा कि कमाई में कमी शुरू हो सकती है. इसलिए, हमने मार्केट पोजिशनिंग, स्टॉक सिलेक्शन और कुल एलोकेशन में ज़्यादा रक्षात्मक रुख अपनाने का फ़ैसला किया.
कुल मिलाकर, मोतीलाल ओसवाल लार्ज-कैप फ़ंड का हालिया शानदार प्रदर्शन एक्टिव मैनेजमेंट की ताकत को दिखाता है, जो सेक्टोरल गहराई, स्टॉक चुनने की समझ और रणनीतिक लचीलेपन पर आधारित है.
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