क्या टाटा स्टील का कायापलट हो सकता है?

टाटा स्टील में मार्केट लीडर बनने की सभी ख़ूबियां मौजूद हैं, जिनमें ₹2.2 लाख करोड़ का दमदार सालाना रेवेन्यू, 35.3 MTPA (मिलियन टन प्रति वर्ष) की भारी भरकम क्षमता और भारत में एक प्रभावशाली मौजूदगी शामिल हैं. फिर भी, JSW स्टील ₹1.7 लाख करोड़ की टॉप लाइन और 28.2 MTPA क्षमता के साथ मार्केट कैप के हिसाब से दुनिया की सबसे ज़्यादा वैल्यूएबल स्टील कंपनी बन गई है, जिसने नुकोर कॉर्प , आर्सेलर मित्तल और निप्पॉन स्टील जैसी पुरानी दिग्गजों को पीछे छोड़ दिया है.

तो, टाटा स्टील किस वजह से पीछे है? इसका एक ही जवाब है-कोरस.

बड़ी बाधा के साथ एक पुरानी विरासत

2007 में टाटा स्टील ने यू.के. स्थित स्टील बनाने वाली कंपनी कोरस का 12 अरब डॉलर में अधिग्रहण किया था, जो उस समय भारत का सबसे बड़ा विदेशी अधिग्रहण था. इस सौदे ने टाटा स्टील को यूरोप के बाजारों और एडवांस टेक्नोलॉजी तक पहुंच प्रदान की, लेकिन इसके साथ ही पोर्ट टैलबोट भी उसके पास आ गया.

ख़ास तौर पर पोर्ट टैलबोट फैसिलिटी के साथ, यूके ऑपरेशन लगातार कैश की कमी का कारण रहा है. इसके कई कारण हैं:

• ब्रिटेन में एनर्जी की आसमान छूती कॉस्ट , जो यूरोप में सबसे ज़्यादा है, के चलते टाटा स्टील यूके के कॉस्ट बेस में सालाना ₹950-1,100 करोड़ बढ़ गए हैं.
  
• कार्बन कंप्लायंस कॉस्ट में ब्रेक्सिट के बाद उछाल आया है. असल में, ब्रिटेन का कार्बन ट्रेडिंग सिस्टम यूरोपीय संघ की तुलना में और भी महंगा साबित हुआ है, जिससे हर साल ₹700-1,000 करोड़ का बोझ और बढ़ गया है.
  
• कंपनी पोर्ट टैलबोट में पुराने बुनियादी ढांचे और जिद्दी, ऊंची कॉस्ट वाले कर्मचारियों से बंधी हुई थी.
  
• ब्रिटेन में घरेलू स्टील की डिमांड सुस्त रही , जो एक दशक से ज़्यादा समय तक लगभग 9 मिलियन टन प्रति वर्ष पर अटकी रही है.
  
• ब्रेक्सिट की समस्याओं - नियामकीय अनिश्चितता, ट्रेड से जुड़ी बाधाएं और बाधित सप्लाई चेन- ने चुनौतियों को और बढ़ा दिया।

इसका नतीजा क्या हुआ? सालों तक लगातार घाटा.

अकेले फ़ाइनेंशियल ईयर 23 में, टाटा स्टील यूके ने ₹2,200 करोड़ का EBITDA घाटा दर्ज किया. फ़ाइनेंशियल ईयर 24 में ये बढ़कर ₹4,000 करोड़ हो गया, जबकि फ़ाइनेंशियल ईयर 25 की पहली छमाही में ही ₹2,500 करोड़ का घाटा हुआ. ₹6,000-7,000 करोड़ की एकमुश्त रिस्ट्रक्चरिंग कॉस्ट ने दर्द को और बढ़ा दिया. लगातार घाटे ने टाटा स्टील के भारत कारोबार के शानदार प्रदर्शन को फीका कर दिया, जिससे कंसोलिडेटेड अर्निंग में गिरावट आई और वैल्यूएशन पर दबाव बना रहा.

पोर्ट टैलबोट को व्यवस्थित करना

पुनरुद्धार के कई प्रयासों के बाद, टाटा स्टील ने पोर्ट टैलबोट में ब्लास्ट फर्नेस को बंद करने की घोषणा की है, जिससे कोरस की विरासत प्रभावी रूप से समाप्त हो गई है.

इसके स्थान पर, कंपनी एक आधुनिक इलेक्ट्रिक आर्क फर्नेस (EAF) स्थापित करने के लिए ₹13,000 करोड़ का निवेश कर रही है. ये स्वच्छ, कॉस्ट के लिहाज़ से ज़्यादा कुशल विकल्प लौह अयस्क और कोक जैसे पारंपरिक कच्चे माल के बजाय स्क्रैप मेटल का इस्तेमाल करता है. देश के कम कार्बन के गोल्स और औद्योगिक भविष्य के लिए इसकी अहमियत को पहचानते हुए, यूके सरकार 500 मिलियन पाउंड की ग्रांट के साथ इस कदम का समर्थन कर रही है.

इस बदलाव से होने वाले वित्तीय नुक़सान- हानि, रिस्ट्रक्चरिंग की कॉस्ट और कर्मचारी भुगतान - को फ़ाइनेंशियल ईयर 24 और फ़ाइनेंशियल ईयर 25 में काफ़ी हद तक दर्ज कर लिया गया है. एक बार EAF चालू हो जाने के बाद, प्रबंधन को उम्मीद है कि अगली कुछ तिमाहियों में यूके का बिज़नस EBITDA स्तर पर भी टूट जाएगा. लंबे समय से नुक़सान से जूझ रहे एक ऑपरेशन के लिए, ये एक बहुत बड़ा बदलाव होगा.

कॉस्ट में सुधार, डिमांड में बढ़ोतरी नहीं

फिर भी, ये कॉस्ट के लिहाज़ से अहम बदलाव है, लेकिन मांग-आधारित सुधार नहीं है. वर्ल्ड स्टील एसोसिएशन के मुताबिक़, यूके में इस्पात की खपत पिछले कुछ वर्षों में सुस्त ही रही है. असल में इस खपत 2007 की 12.8 मिलियन टन की तुलना में 2023 में घटकर केवल 9.1 मिलियन टन रह गई है. इंडस्ट्रियल ग्रोथ सुस्त बनी हुई है, और जमीनी स्तर पर इंफ्रास्ट्रक्चर को कोई ख़ास प्रोत्साहन नहीं है.

टाटा स्टील ने इस वास्तविकता को स्वीकार कर लिया है. मांग में सुधार का इंतजार करने के बजाय, ये ग्रोथ के कमज़ोर रहने पर भी बने रहने और प्रॉफ़िटेबल रहने के लिए बिज़नस का पुनर्गठन कर रही है.

ये सेंटीमेंट पूरी इंडस्ट्री में नज़र आ रहा है. यूके की दो अन्य प्रमुख कंपनियां, ब्रिटिश स्टील और लिबर्टी स्टील भी घाटे में हैं और रिस्ट्रक्चरिंग से जूझ रही हैं. ब्रिटिश स्टील ने 2023 में 230 मिलियन पाउंड से अधिक का टैक्स से पहले का घाटा दर्ज किया और ब्लास्ट फर्नेस से भी दूर जा रही है. इस बीच, लिबर्टी स्टील अभी भी आर्थिक चुनौतियों से जूझ रही है.

भारत पर बड़ा दांव

भले ही यूके में बदलाव चल रहा है, टाटा स्टील का असली ग्रोथ इंजन उसका भारतीय बिज़नस है.

कंपनी की मौजूदा भारतीय क्षमता 21.6 MTPA है और 2030 तक इसे लगभग दोगुना करके 40 MTPA करने की योजना है, कंपनी भारत में स्टील की ढांचागत मांग में उछाल से फ़ायदा उठाने के लिए खुद को तैयार कर रही है. इंफ्रास्ट्रक्चर, कंस्ट्रक्शन, ऑटो और क्लीन एनर्जी जैसे क्षेत्रों में मज़बूत ग्रोथ देखी जा रही है - और टाटा स्टील इस स्थिति का फ़ायदा उठाने के लिए कलिंगनगर, मेरामंडली और नीलाचल इस्पात निगम में ब्राउनफील्ड विस्तार को बढ़ा रही है.

निष्कर्ष

टाटा स्टील के यूके स्थित बिज़नस के लिए सबसे बुरा दौर शायद खत्म हो गया है - और ये एक बड़ी राहत है. पोर्ट टैलबोट में एक साफ-सुथरा, ज़्यादा कुशल सेटअप आखिरकार घाटे को रोक सकता है और कंपनी को अपनी ताकत पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति दे सकता है.

हालांकि, ये बदलाव तुरंत बेहतर प्रदर्शन में तब्दील नहीं होगा. JSW स्टील को अपनी परिचालन दक्षता का फ़ायदा मिला है. भले ही टाटा स्टील अपने यूके के घाटे को खत्म करने में कामयाब हो जाए, लेकिन उन नई एसेट्स से सार्थक फ़ायदा हासिल करने में समय लगेगा.

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