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सारांशः सबसे अच्छा मल्टी-कैप फ़ंड कौन सा है? वैल्यू रिसर्च के 6 अक्तूबर 2026 के डेटा में जो फ़ंड 5 साल में नंबर 1 है, वो पिछले 1 साल में 32 में से 31वें नंबर पर है. 3 साल के टॉप 5 फ़ंड की लिस्ट में मौजूद सभी फ़ंड 2021 के बाद आए हैं और 5 साल पुराने 9 फ़ंड में से सिर्फ़ 2 हर दौर में आधे से ज़्यादा फ़ंड से बेहतर रहे. यानी सिर्फ़ रैंकिंग पर भरोसा करना ठीक नहीं. यह लेख बताता है कि फ़ंड चुनते वक़्त और क्या देखें.
मल्टी-कैप फ़ंड में पैसा लगाना है? तो ज़्यादातर लोग सबसे पहले यही करते हैं. रिटर्न की लिस्ट देखते हैं और सबसे टॉप वाला फ़ंड चुन लेते हैं.
पर कौन सी लिस्ट? 1 साल के रिटर्न में सबसे ऊपर Groww Multicap है. 3 साल में Axis Multicap और 5 साल में Nippon India Multi Cap सबसे आगे रहे. यानी तीनों में नंबर 1 अलग-अलग फ़ंड है.
बात सिर्फ़ इतनी नहीं है. जो फ़ंड 5 साल में सबसे आगे है, वही पिछले 1 साल में 32 में से 31वें नंबर पर है. और जो 3 साल में सबसे आगे है, उसका 5 साल का रिकॉर्ड ही नहीं है, क्योंकि वो फ़ंड 5 साल पुराना ही नहीं.
यानी "सबसे अच्छा मल्टी-कैप फ़ंड कौन?" का कोई एक जवाब है ही नहीं. जवाब इस पर टिका है कि आप कितने साल का रिटर्न देखते हैं. इसीलिए सिर्फ़ रैंकिंग देखकर फ़ंड चुनना जोखिम भरा है.
3 साल के टॉप 5: सभी नए फ़ंड
3 साल के रिटर्न में ये 5 फ़ंड सबसे आगे हैं. इस तालिका में लॉन्च वाला कॉलम ध्यान से देखिए.
| फ़ंड | 3 साल का रिटर्न (सालाना) | लॉन्च | VR रेटिंग | एक्सपेंस रेशियो | टर्नओवर |
|---|---|---|---|---|---|
| Axis Multicap | 18.50% | दिसंबर 2021 | 5 स्टार | 0.65% | 56% |
| WhiteOak Capital Multi Cap | 17.49% | सितंबर 2023 | 5 स्टार | 0.49% | 171% |
| HSBC Multi Cap | 17.33% | जनवरी 2023 | 5 स्टार | 0.51% | 46% |
| LIC MF Multi Cap | 16.96% | अक्तूबर 2022 | 4 स्टार | 0.48% | 44% |
| Bank of India Multi Cap | 16.73% | मार्च 2023 | 4 स्टार | 0.73% | 67% |
| सोर्स: वैल्यू रिसर्च, 6 अक्तूबर 2026 का डेटा. 3 साल के रिकॉर्ड वाले 22 एक्टिव फ़ंड में से टॉप 5, डायरेक्ट प्लान, पॉइंट-टू-पॉइंट रिटर्न. टर्नओवर यानी साल भर में पोर्टफ़ोलियो का कितना हिस्सा बदला गया. इंडेक्स फ़ंड, ETF और रिटायरमेंट स्कीम शामिल नहीं. यह ख़रीदने की सलाह नहीं है. | |||||
पांचों फ़ंड दिसंबर 2021 से सितंबर 2023 के बीच आए हैं और किसी का 5 साल का रिकॉर्ड नहीं है. WhiteOak का तो पूरा रिकॉर्ड ही लगभग 3 साल का है. इनकी रेटिंग भी इसी छोटे रिकॉर्ड पर टिकी है. 3 साल के रिकॉर्ड वाले 22 फ़ंड में सिर्फ़ 3 को 5 स्टार मिले हैं और ये तीनों वही टॉप 3 हैं.
रैंकिंग इतनी क्यों बदलती है
क्योंकि यह कैटेगरी ख़ुद नई है. SEBI ने सितंबर 2020 में नियम बनाया कि मल्टी-कैप फ़ंड को लार्ज, मिड और स्मॉल-कैप, हर एक में कम से कम 25% पैसा लगाना होगा और फ़रवरी 2021 तक इसका पालन करना था. उसके बाद ज़्यादातर फ़ंड हाउस ने नए मल्टी-कैप फ़ंड उतारे. आज के 33 एक्टिव मल्टी-कैप फ़ंड में से 25 जनवरी 2021 के बाद आए हैं और सिर्फ़ 9 के पास 5 साल का रिकॉर्ड है.
इसलिए हर रैंकिंग में अलग-अलग फ़ंड मुक़ाबले में होते हैं. 1 साल के टॉप 5 में तो 3 फ़ंड 2024-25 में आए हैं. 10 साल का रिकॉर्ड सिर्फ़ 6 फ़ंड के पास है, जिसका क़रीब 4 साल का हिस्सा 2020 के नियम से पहले का है, जब ये फ़ंड अलग नियमों पर चलते थे. इसलिए हमने उसकी तुलना नहीं की.
जो फ़ंड हर दौर में टिके
असली सवाल यह है कि कौन सा फ़ंड सिर्फ़ एक दौर में नहीं, हर दौर में ठीक चला. 5 साल के रिकॉर्ड वाले 9 फ़ंड के रिटर्न देखिए, और हर कॉलम को आख़िरी लाइन से मिलाइए.
| फ़ंड | 1 साल | 3 साल (सालाना) | 5 साल (सालाना) | VR रेटिंग | एक्सपेंस रेशियो |
|---|---|---|---|---|---|
| Nippon India Multi Cap | -4.04% | 11.99% | 14.92% | 3 स्टार | 0.59% |
| Mahindra Manulife Multi Cap | 9.46% | 16.30% | 14.42% | 4 स्टार | 0.45% |
| ICICI Prudential Multi Cap | 3.66% | 14.30% | 13.51% | 4 स्टार | 0.78% |
| ITI Multi Cap | 10.99% | 16.32% | 13.41% | 3 स्टार | 0.54% |
| Aditya Birla Sun Life Multi-Cap | 6.50% | 13.74% | 12.03% | 2 स्टार | 0.68% |
| Baroda BNP Paribas Multi Cap | 0.73% | 13.56% | 11.39% | 3 स्टार | 0.75% |
| Invesco India Multi Cap | -0.10% | 11.88% | 10.98% | 2 स्टार | 0.62% |
| Quant Multi Cap | 4.66% | 9.70% | 10.55% | 1 स्टार | 0.61% |
| Sundaram Multi Cap | -1.65% | 11.66% | 10.55% | 2 स्टार | 0.77% |
| सभी फ़ंड का मीडियन रिटर्न | 4.14% | 13.65% | 12.03% | - | - |
| सोर्स: वैल्यू रिसर्च, 6 अक्तूबर 2026 का डेटा, मीडियन का हिसाब हमारा. डायरेक्ट प्लान. मीडियन यानी वो रिटर्न, जिससे आधे फ़ंड ऊपर और आधे नीचे हैं (1 साल में 32, 3 साल में 22 और 5 साल में 9 फ़ंड). | |||||
सिर्फ़ दो फ़ंड, Mahindra Manulife Multi Cap और ITI Multi Cap, ऐसे हैं जो 1, 3 और 5 साल, तीनों में आधे से ज़्यादा फ़ंड से बेहतर रहे. इन 9 में इन्हीं दोनों का एक्सपेंस रेशियो भी सबसे कम है. पर दोनों का टर्नओवर 100% से ज़्यादा है.
5 साल में सबसे आगे रहे Nippon India Multi Cap को देखिए. 3 साल में वो 22 में से 16वें नंबर पर है, 1 साल में 32 में से 31वें पर और उसकी रेटिंग 3 स्टार है. यानी किसी एक दौर की रैंक, बाक़ी दौर की गारंटी नहीं है.
पर यह भी आख़िरी फ़ैसला नहीं है. 1 साल का दौर 3 साल के अंदर आता है, और 3 साल का 5 साल के अंदर, इसलिए ये तीन अलग इम्तिहान नहीं हैं. यह बस बताता है कि फ़ंड का प्रदर्शन एक दौर पर टिका है, या लगातार ठीक रहा.
इंडेक्स से तुलना: पिछले एक साल में एक्टिव फ़ंड आगे
अब मल्टी-कैप के लिए इंडेक्स फ़ंड भी हैं, जो इस कैटेगरी के आम बेंचमार्क Nifty 500 Multicap 50:25:25 के साथ चलते हैं. ये अगस्त 2024 में आए, इसलिए इनसे सिर्फ़ 1 साल की तुलना हो सकती है.
| फ़ंड | किस तरह का फ़ंड | एक्सपेंस रेशियो | 1 साल का रिटर्न |
|---|---|---|---|
| HDFC Nifty500 Multicap 50:25:25 Index Fund | इंडेक्स फ़ंड | 0.23% | -1.97% |
| Navi Nifty 500 Multicap 50:25:25 Index Fund | इंडेक्स फ़ंड | 0.35% | -1.97% |
| Mirae Asset Nifty500 Multicap 50:25:25 ETF | ETF | 0.13% | -1.75% |
| 32 एक्टिव मल्टी-कैप फ़ंड का मीडियन | एक्टिव फ़ंड | 0.58% | 4.14% |
| सोर्स: वैल्यू रिसर्च, 6 अक्तूबर 2026 का डेटा, मीडियन का हिसाब हमारा. डायरेक्ट प्लान. आख़िरी लाइन किसी एक फ़ंड की नहीं, बल्कि 1 साल के रिकॉर्ड वाले सभी 32 एक्टिव फ़ंड का मीडियन आंकड़ा है. | |||
यानी पिछले एक साल में 32 में से 29 एक्टिव फ़ंड, ज़्यादा फ़ीस लेने के बावजूद, इन इंडेक्स फ़ंड से बेहतर रहे. पर एक साल छोटा समय है, इसलिए आगे भी अपने फ़ंड को इस इंडेक्स से मिलाते रहिए.
रिटर्न के अलावा क्या देखें
- एक्सपेंस रेशियो: एक्टिव मल्टी-कैप फ़ंड के डायरेक्ट प्लान का ख़र्च 0.34% से 0.82% तक है. ₹1 लाख पर यह फ़र्क़ साल का क़रीब ₹480 बैठता है, और यह हर साल लगता है, रिटर्न अच्छा हो या ख़राब.
- टर्नओवर: एक्टिव मल्टी-कैप फ़ंड का पोर्टफ़ोलियो टर्नओवर 23% से 1,008% तक है. ज़्यादा ख़रीद-बिक्री का ख़र्च पूरी तरह एक्सपेंस रेशियो में नहीं दिखता, इसलिए जानिए कि आपका फ़ंड शेयर लंबे समय तक रखता है या बार-बार बदलता है.
- स्टाइल: वैल्यू रिसर्च के डेटा में 32 में से 31 फ़ंड का स्टाइल "ग्रोथ" है. यानी दो मल्टी-कैप फ़ंड लेने से आपका डायवर्सिफ़िकेशन ख़ास नहीं बढ़ता.
- साइज़: एक्टिव मल्टी-कैप फ़ंड के क़रीब ₹2.57 लाख करोड़ में से 59% सिर्फ़ 5 सबसे बड़े फ़ंड में है. पर बड़ा होने से कोई फ़ंड टॉप पर नहीं पहुंच जाता.
मल्टी-कैप आपके लिए है भी?
25-25-25 के नियम का मतलब है कि आपके पैसे का कम से कम आधा हिस्सा हमेशा मिड और स्मॉल-कैप में रहेगा, और बाज़ार कैसा भी हो, फ़ंड मैनेजर पूरी तरह बड़ी कंपनियों में नहीं जा सकता. इसीलिए हर मल्टी-कैप फ़ंड का रिस्कोमीटर "बहुत ज़्यादा जोखिम" पर है. अगर आपके पास पहले से मिड-कैप या स्मॉल-कैप फ़ंड हैं, तो मल्टी-कैप लेने से छोटी कंपनियों में आपका हिस्सा और बढ़ जाएगा. और इसमें सिर्फ़ वो पैसा लगाइए, जिसकी कई साल ज़रूरत न हो.
आख़िर में
मल्टी-कैप में "बेस्ट फ़ंड" कोई एक नहीं है. 5 साल का नंबर 1 फ़ंड आज पीछे है और 3 साल के टॉप फ़ंड का 5 साल का रिकॉर्ड ही नहीं है. इसलिए किसी एक लिस्ट के टॉप फ़ंड के पीछे मत भागिए. वो फ़ंड चुनिए जो हर दौर में ठीक चला हो, बेंचमार्क से आगे रहा हो, और जिसका ख़र्च व टर्नओवर आप समझते हों. और अच्छा चल रहा फ़ंड सिर्फ़ इसलिए मत बदलिए कि किसी लिस्ट में कोई नया फ़ंड उसके ऊपर आ गया.
किसी फ़ंड को रैंकिंग से आगे परखना हो, तो वैल्यू रिसर्च फ़ंड एडवाइज़र हर फ़ंड पर रिसर्च के साथ ख़रीदने, रखने या बेचने की राय देता है, ताकि आप अपने गोल और मौजूदा निवेश के हिसाब से फ़ैसला कर सकें.
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